€STER (taux de référence)
L'€STER (Euro Short-Term Rate) est le taux de référence au jour le jour de la zone euro, publié quotidiennement par la Banque centrale européenne. Il a remplacé l'EONIA fin 2021 et reflète le coût réel auquel les banques de la zone euro se prêtent mutuellement des fonds à très court terme sur le marché non garanti.
À retenir
- Calculé à partir des transactions réelles sur le marché interbancaire non garanti, plus représentatif que l'EONIA basé sur des déclarations.
- Publié par la BCE chaque jour ouvrable suivant la date de valeur, vers 9h00 CET.
- Utilisé comme taux de référence pour les contrats dérivés à taux variable en euros (swaps €STER).
- Sert également de base à certains crédits immobiliers à taux variable en Europe.
- La BCE publie aussi des moyennes composées sur 30, 90 et 180 jours pour les contrats nécessitant un historique.
Questions fréquentes
Pourquoi l'EONIA a-t-il été remplacé par l'€STER ?
L'EONIA reposait sur des déclarations quotidiennes de panels de banques, un mécanisme jugé insuffisamment robuste depuis le scandale du LIBOR. Le règlement européen sur les indices de référence (BMR, 2016) a imposé que les taux de référence reflètent des transactions réelles. L'€STER, fondé sur les données de transaction collectées directement par la BCE, satisfait ces exigences.
Comment l'€STER influe-t-il sur le taux d'un crédit immobilier à taux variable ?
Un crédit immobilier indexé sur l'€STER voit son taux révisé périodiquement à partir d'une moyenne composée de l'€STER sur la période d'observation (ex. 30 jours). En pratique, les banques françaises indexent encore majoritairement les crédits à taux variable sur l'Euribor 3 mois, mais l'€STER monte en puissance comme indice alternatif depuis 2022.
Quelle différence entre l'€STER et l'Euribor ?
L'€STER couvre uniquement les opérations au jour le jour (overnight) et est administré directement par la BCE. L'Euribor couvre plusieurs maturités (1 semaine, 1, 3, 6 et 12 mois) et est administré par EMMI à partir de cotations bancaires hybrides (transactions + jugement d'expert). Les deux coexistent mais remplissent des fonctions différentes.
En pratique
Un promoteur européen signe un swap de taux à 3 ans pour couvrir un crédit immobilier professionnel. La partie variable du swap est indexée sur l'€STER composé 30 jours. Quand l'€STER remonte de 20 points de base suite à une décision de la BCE, le coût de couverture augmente mécaniquement, ce que le courtier anticipe dans son conseil au promoteur.
Sources officielles
- Taux à court terme en euros (€STR) · Banque centrale européenne
- Le taux annuel effectif global (TAEG) · Service-Public.gouv.fr
- Crédit immobilier · Service-Public.gouv.fr